Haitong Securities 2016 espera que tres grandes repetidas-66814

Haitong Securities: 2016 puede repetir tres de las expectativas Level2 SINA: acciones en un disco en directo en la línea de la App: Sina blogger de uno en uno, de fuentes públicas 荀玉根 – orientación: la estrategia de mercado global desfavorable comienzo recientemente en 2016, tras el rebote, porque con la sutil cambio de medio ambiente de La situación económica y política, ya que obviamente los cambios esperados para un importante número de variables macroeconómicas, especialmente el aumento de la tasa de la Fed, la devaluación del yuan de espacio, el crecimiento de la economía de baja presión.Diferentes 16 años y la máxima es de 15 años, las variables que afectan el mercado de valores no es estable, repetidamente, de 15 años, la moneda nacional, el mercado de valores, la relajación de una clara posición política industrial + Internet claro, complejo de 16 años de la situación interna y externa, y muchas expectativas, las expectativas de los últimos tres grandes 2 ha sido vacilante.Por lo tanto la estrategia de ser más flexibles en la volatilidad, a la espera de volver a correr.¿1. Un par de veces subida de tipos de la Fed?En general se espera que a principios de abril: 16 años de subidas de tipos de interés.La Reserva Federal de Estados Unidos en enero anunció en diciembre de las actas de las reuniones, los miembros de la Fed de opiniones sobre la situación económica global de sesgo optimista, cree que "la expansión de la actividad económica está leve.La situación del mercado de Trabajo ha mejorado aún más, el crecimiento del empleo estable y la tasa de desempleo cayó ", y el aumento de la inflación también convencidos de que con el mercado de trabajo y la caída de los precios de la energía para mejorar factores como la inflación, poco a poco, se eleva a 2%, el riesgo global ha disminuido.Los funcionarios de la Fed sobre 12 de los tipos de interés a finales de 2016 para 1.375% de consenso, lo que significa que la velocidad de subida de los tipos de interés en 25 puntos base cada vez, 4 veces la posibilidad de subidas de tipos de interés de la Reserva Federal de 2016 o.17 de diciembre de la bolsa comercial de Chicago (CME), el mercado de futuros de tipos de interés de los fondos federales que, cuando el mercado espera que la Reserva Federal 3 la probabilidad de la subida de los tipos de interés por encima del 40%.En virtud de este optimismo sobre la economía, mantener el 12 de 15 años el índice de ingresos de alrededor de 99 dólares en bonos del Tesoro de los Estados Unidos, la tasa a 10 años en el 2,3%.Ahora: la mitad de la subida de los tipos de interés menor probabilidad de 2016.Optimismo sobre la economía estadounidense a principios de año, en el mercado de valores mundial después de ajustar el 1 aparece un cambio significativo.El Presidente de la Fed de 10 de febrero de Yellen en la Cámara de representantes de la Comisión de Finanzas, dijo que "a pesar de que la economía estadounidense se prevé mantener el crecimiento del medio ambiente financiero de los Estados Unidos, pero el aumento de la incertidumbre de las perspectivas económicas, el aumento de la viabilidad de la Fed", y cuando se la necesita de estímulos económicos adicionales para llevar a cabo la negativa de los tipos de interés.En su discurso tras la publicación de Yellen, el mercado espera una fuerte desaceleración en el aumento de la tasa de la Fed.También en la reunión de la Fed en 1 Resumen el FOMC también muestran que la incertidumbre económica en aumento, las perspectivas de la economía, existe el riesgo de una baja en los tipos de interés de Estados Unidos, expresó la necesidad de expectante, a la espera de más pruebas.La Bolsa de comercio de Chicago (CME) 18 de febrero las expectativas de subidas de tipos de interés desde el punto de vista de los tipos de interés del mercado de futuros de fondos federales para reflejar la subida de los tipos de interés, el mercado espera que la Reserva Federal de Estados Unidos ha de 3 a 6%, para las de 12 meses la Fed con las tasas de interés también de 28% en el primer semestre, la posibilidad de aumento de la tasa de la Fed se ha reducido considerablemente.El índice del dólar de los Estados Unidos y la tasa de rendimiento de bonos del Tesoro a 10 años después de que en enero comenzó a disminuir, desde otro punto de vista, refleja la disminución en la posibilidad de subida de tipos de la Fed.¿2. La devaluación del yuan?A principios de año: las expectativas de devaluación se espera a 7.A partir de 2015 "811 desde la reforma de la salud" a partir de 2015 en el mes de noviembre, la depreciación del tipo de cambio, una vez más, el aumento de presión.El aumento de la presión provocada por la devaluación del tipo de cambio del renminbi a noviembre de factores como la subida de los tipos de interés de la Reserva Federal de derechos especiales de giro (DEG), la moneda, el Banco Central lanzó 12 ÍNDICE CFETS respecto de las reservas de divisas, y continuo descenso.1 mes después de acelerar el ritmo de devaluación del tipo de cambio del renminbi frente al dólar, el mercado también ha habido unanimidad sobre el renminbi más temores de devaluación, cuando el consenso del mercado prevé que la moneda va a devaluar al 7%, considera que el renminbi se devaluar más razones incluyen: la Fed dólares en ciclo de subidas de tipos de interés después de la fuerte devaluación, el Gobierno puede impulsar a través de un crecimiento estable y la lucha contra la deflación y así sucesivamente.El Banco Central también en la gestión de los flujos de trabajo en un 22 de enero por la preocupación de que los tipos de cambio, por lo que no será fácil de aplicar la reducción de casi, también refleja la preocupación del BCE para la emoción de la depreciación del tipo de cambio.Ahora: presión de devaluación a corto plazo han reducido significativamente.La preocupación por la depreciación del tipo de cambio, a mediados de enero el Banco Central comenzó a intervenir en el tipo de cambio después de la moneda comenzó lento.Posteriormente, el 10 de febrero de Yellen habló de señal de la desaceleración del proceso de Liberación de subida de tipos de la Fed, la subida de tipos de la Fed la preocupación disminuye significativamente.Zhou Xiaochuan 13 de febrero en una entrevista en la revista fortuna dijo que "a partir de la nueva moneda no tiene fundamentos base de la continua depreciación del dólar, el cambio va a aprovechar la oportunidad y la ventana de promoción adecuada, no a la especulación de fuerza dominando el sentimiento del mercado", la Liberación del BCE de mantener la estabilidad del tipo de cambio de actitud, la devaluación de la moneda que la gente de reducir a corto plazo.El precio del dólar y el yuan al dólar en vista, diferencia se ha reducido considerablemente, el que la presión en la reducción a corto plazo de amortización.NDF de 1 año la devaluación implícita en los próximos 12 meses máximo espacio una vez alcanzado el 6%, ahora ha caído hasta el 3,3%, muestra de la devaluación también está disminuyendo.¿3. Aumento de la presión a la baja de grande?A principios de año: crecimiento de los temores de la rotura a la baja.Además de subida de tipos de la Fed, ha habido grandes cambios en las expectativas de devaluación, más allá de la capacidad del mercado para la economía nacional, a la estabilidad política, las expectativas de crecimiento se han producido algunos cambios.A principios de enero el Primer Ministro Li Keqiang, investigación de Shanxi, principalmente de estudios de Taiyuan Steel Group, Grupo del oeste.El Primer Ministro Li Keqiang, posteriormente en el 20 de enero en el Departamento de Estado dijo en el simposio "lograr un buen comienzo para promover la estabilidad, el crecimiento, el ajuste de la estructura, debe insistir en la reforma, la atención, el uso de instrumentos básicos de gestión lateral del lado de la oferta y la demanda, para darle varios golpes duros, con el espíritu de la sentencia para impulsar el mercado de capitales", provocando la preocupación universal la capacidad de crecimiento de la economía va a provocar la rotura a la baja.Ahora: volver a las políticas de crecimiento constante.2 meses después de una serie de cambios, y refleja la política de la balanza se inclina hacia el crecimiento constante.El primero es el Primer Ministro Li Keqiang, 14 de febrero, en la reunión del Consejo de Estado Permanente de presentar "una vez que la economía realmente la aparición de signos de un intervalo razonable de deslizamiento, de la mano cuando vamos a seguir disparando".En segundo lugar, las buenas políticas de industria inmobiliaria ha promulgado el 2 de febrero, el Banco Central, la política de ajuste de hipotecas de primera vivienda, el límite de compra de los habitantes de la ciudad no familia por primera vez la compra de la vivienda ordinaria, el pago puede ser menor al 20%.El 19 de febrero, el Ministerio de Hacienda, la reducción de personal, la compra de la vivienda de la familia de impuestos para alentar la venta de bienes inmuebles.El Primer Ministro, denso discurso introducción política inmobiliaria desde el mes de febrero, con días de 2,5 billones de dólares de crédito adicional de los datos de enero, reflejan la tendencia de crecimiento de la inestabilidad política.4. Ilustración: 16 años que esperaba mantener flexible la mentalidad repetidamente, 15 años es la tendencia del mercado, comprar y mantener una estrategia eficaz.Aunque el período 615 de la volatilidad de los mercados, pero todo el año 2015 sigue siendo la tendencia del mercado.Las expectativas de estabilidad macro económica de 15 años, el primero es el entorno monetario sigue suelto, siempre en un proceso de reducir casi; en segundo lugar, el desarrollo de la industria de la clara posición que propone el Gobierno "popular, empresarial, de la innovación", el "Internet +" y "China 2025" clara la dirección de desarrollo industrial, fomentar el desarrollo de nuevas industrias; además de el mercado de capitales en la transformación económica de desempeñar la función de localización de la financiación directa de los Estados Unidos siempre clara, también está en la fase de observación en vísperas de la subida de los tipos de interés, el Ministerio de economía y de medio ambiente de relativa incertidumbre.Con esta claridad en las expectativas del mercado, para el año 2015 sigue subiendo, por lo que la estrategia de mercado de 15 años de funcionamiento es relativamente simple, puede "comprar y mantener".El 84% de aumento de la gema de 15 años, el 54% de las pequeñas y medianas empresas, o todas las acciones o una media de 67%, la tendencia general del mercado a la buena.También es mayor la tasa de ingresos de fondos y fondos de todo tipo, las acciones ordinarias de parcial de las acciones de fondos de crecimiento neto del 47%, el 46% de la mezcla, respectivamente.16 años de prestar atención a la volatilidad de los trasbordadores.En 15 años, de 16 años, la situación es aún más compleja, los últimos tres grandes expectativas en 2 meses ya tambaleante, esto es porque el entorno económico financiero de gran incertidumbre, la política macroeconómica puede balancearse."Formas de presentar la Conferencia Central de la política macroeconómica de 22 de febrero, el fortalecimiento de la regulación, el intervalo de control direccional, Cámara de control" de la Cámara, el hecho de que la política puede ser repetido.La situación también complicada en el extranjero, aunque actualmente en el mercado se espera reducir la frecuencia de subida de tipos de la Fed, pero la Fed ha entrado en el ciclo de subidas de tipos de interés, el ritmo aún podría cambiar.¿Parte de la carga de la deuda, la tasa de crecimiento de las economías emergentes de gran crecimiento económico y la caída de las exportaciones, la crisis de la deuda y la devaluación no elimina la presión en Hong Kong y 07 años de baja, de verdad en modo de crisis?- 20160122 ".Es debido a la influencia de las variables de 16 años en muchos de los mercados nacionales y extranjeros el complejo, el mercado espera que se repite a lo largo de todo el año, desde el punto de vista de que la operación es más flexible, en la volatilidad de los trasbordadores.¿- 28 de enero las acciones de fondo?"Este Fondo de la izquierda, la fase de la aparición de la estructura del mercado, en el arco inferior después de observar el proceso, junto con la situación nacional y la mejora de la situación, a hacer más cambios", "la ventana abierta", "el informe de primavera del baño de recordatorio constante de que El mercado está experimentando un cambio positivo, haciendo especial hincapié en mantener relativamente altas posiciones de los inversores de renta. La posición baja de añadir.En la actualidad el mercado en un largo período de ventana, la estrategia de mantener en la industria de transformación de nuevo optimismo, buena dirección ", celebró dos sesiones" pronto "trece cinco" de planificación es la clave, tales como la tecnología de la información y los nuevos hábitos de consumo, fabricación inteligente, y enviado a La alta el tema.Sina: Sina publicado este artículo con el objetivo de transmitir mucha más información, no significa que esté de acuerdo con sus puntos de vista o confirmar su descripción.El contenido de este documento con fines de referencia y no constituye una recomendación de inversión.Los inversores de esta operación, a su propio riesgo.En la unidad Sina debate.]

海通证券:2016年可能反复的三大预期 新浪财经Level2:A股极速看盘 新浪财经App:直播上线 博主一对一指导   来源公众号:荀玉根-策略研究   2016年全球股市开局不利,最近在纷纷反弹,因为随着经济形势及政策环境的微妙变化,投资者对一些重要宏观变量的预期已经发生明显变化,尤其是美联储加息次数、人民币贬值空间、经济增长下行压力。16年与15年最大的不同是,影响股市的变量本身不稳定、会反复,15年国内货币不断宽松、股市定位明确、互联网+等产业政策清晰,16年国内外形势复杂,很多预期会反复,过去2个月三大预期已经来回摇摆。因此策略上要更灵活,在预期波动中折返跑。   1. 美联储加息几次?   年初:普遍预期16年4次加息。在1月公布的美联储12月会议纪要中,美联储委员们对经济形势的看法整体偏乐观,认为“经济活动正温和扩张。就业市场状况进一步有所改善,就业增长稳健且失业率下滑”,并且对通胀的上升也抱有信心,认为随着就业市场进一步改善以及能源价格下挫等因素消退,通胀将逐步升向2%,全球风险已经减弱。12月美联储官员对2016年底的利率一致预期为1.375%,意味着按每次25个基点的加息速度,2016年美联储或有4次加息的可能性。12月17日芝加哥商业交易所(CME)的联邦基金利率期货行情显示,当时市场预期美联储3月加息概率高于40%。在这种对经济的乐观情绪之下,15年12月美元指数维持在99左右,美国10年期国债收益率也在2.3%左右。   现在:2016年上半年加息概率较小。年初对美国经济的乐观情绪,在经历了1月全球股市调整之后出现了明显变化。2月10日美联储主席耶伦在众议院金融委员会上表示,“尽管美国经济有望保持增长,但美国的金融环境有所收紧,经济前景的不确定性增加”,并且美联储正在研究需要给予经济额外刺激的时候实行负利率的可行性。在耶伦讲话公布之后,市场对美联储加息预期大幅放缓。同样在美联储1月FOMC会议纪要中也显示,经济的不确定性在增加,经济前景有再次下行的风险,对于美国加息表示需要观望,以等待更多证据。从2月18日的芝加哥商业交易所(CME)联邦基金利率期货行情反映的加息预期来看,市场对于3月美联储加息的预期已经降至6%,对于12月联储加息的预期也仅有28%,上半年美联储加息的可能性已经大幅降低。美元指数和美国10年期国债收益率也在1月份之后开始明显下降,也从另一个角度反映了美联储加息的可能性在下降。   2. 人民币贬值多少?   年初:普遍预期人民币贬值将预期至7。从2015年“811汇改”以来,从2015年11月份人民币汇率贬值压力再次加大。引发汇率贬值压力增大的因素包括11月人民币加入SDR,12月美联储加息、央行推出CFETS人民币汇率指数,以及外汇储备持续大幅下降等方面。1月之后人民币兑美元汇率贬值速度加快,市场同时也出现了对人民币进一步贬值的一致担忧,当时市场一致预期人民币将贬值至7左右,认为人民币将进一步贬值理由包括:美联储进入加息周期之后美元持续强势,政府有可能通过贬值助力稳增长和防通缩等方面。央行也在1月22日流动性管理工作的座谈会中表示,出于对汇率的担忧所以不会轻易实施降准,同样反映了央行对于汇率贬值的担忧情绪。   现在:短期贬值压力已经明显降低。对汇率贬值的担忧,在1月中旬央行开始干预离岸人民币汇率之后开始有所减缓。随后2月10日耶伦发表讲话释放美联储加息进程放缓的信号,对美联储加息担忧明显减弱。2月13日周小川在《财新周刊》采访中表示“从基本面看人民币不具备持续贬值的基础,汇改推进会把握合适的时机和窗口,不会让投机力量主导市场情绪”,释放了央行维护汇率稳定的态度,人民币短期贬值压力大幅减轻。从美元兑人民币和美元兑离岸人民币的价差来看,价差已经大幅缩减,显示人民币短期贬值压力在减轻。1年期NDF隐含的未来12月贬值空间最高峰曾经达到6%,现在已经下滑至3.3%,显示贬值压力同样在缩小。   3. 增长下行压力多大?   年初:市场担忧增长破位下行。除了美联储加息、人民币贬值预期发生了很大转变以外,市场对于国内经济去产能、稳增长的政策预期也出现了一些变化。1月初李克强总理山西考察,主要考察了山西太原钢铁集团、西山煤电集团。随后在1月20日李克强总理在国务院专题会中表示“实现良好开局,推动稳增长、调结构,必须坚持改革、突出重点,用好供给侧和需求侧管理的基本手段,多出新招实招硬招,以壮士断腕的精神予以推进”,引发资本市场普遍担忧去产能将引发经济增长破位下行。   现在:政策重新偏向稳增长。2月之后一系列变化,又反映出政策的天平开始向稳增长一侧倾斜。首先是在2月14日李克强总理在国务院常务会议上提出“一旦经济真的出现滑出合理区间的苗头,该出手时我们会果断出手”。其次地产行业利好政策不断出台,2月2日,央行出台了调整首套房的房贷政策,全国不限购的城市居民家庭首次购买普通住房,首付可最低降至20%。2月19日财政部发文降低个人购买家庭住房契税,以鼓励地产销售。2月以来地产政策的密集出台、总理讲话、以及1月2.5万亿的天量新增信贷数据,都体现出政策的稳增长倾向。   4. 启示:16年注意预期的反复,保持灵活心态   15年是趋势行情,买入并持有是一个有效策略。虽然615股灾时期市场剧烈波动,但全年来看2015年仍然是趋势性行情。15年的宏观经济预期稳定,首先是货币环境持续宽松,始终处于降息降准过程中;其次产业发展定位清晰,政府提出“大众创业,万众创新”,“互联网+”和“中国制造2025”等明确的产业发展方向,大力鼓励新兴产业发展;此外对于资本市场在经济转型中发挥直接融资的功能定位清晰,美国也始终处于加息前夕的观察阶段,内外部经济环境都相对明朗。在这种清晰的预期之下,2015年市场始终保持上涨,因此15年市场操作策略也相对简单,可以“买入并持有”。测算15年创业板涨幅84%,中小板涨幅54%,全部A股涨幅中位数为67%,市场整体趋势向好。各类基金收益率也都比较高,普通股票型基金以及偏股型混合基金净值增长中位数分别为47%、46%。   16年注重预期波动中折返跑。相比15年,16年形势更加复杂,过去2个月来三大预期已经在来回摇摆,这是因为经济金融环境不确定性大,宏观政策可能摇摆。2月22日中央政治局会议提出“创新宏观调控方式,加强区间调控、定向调控、相机调控”,相机调控本身就说明政策可能反复。海外形势同样复杂,虽然目前市场对美联储加息次数预期下调,但美联储已经步入加息周期,未来的节奏仍可能再变化。部分新兴经济体外债负担重、经济增长和出口增速回落,债务危机和货币贬值压力并未消除,详见《港币创07年新低,真的步入危机模式了么?-20160122》。正是由于16年很多影响股市的国内外变量复杂,市场预期会反复,全年角度操作上要更灵活,在预期波动中折返跑。我们1月28日《A股见底了吗?》提出,市场阶段性左侧底出现,处在构造圆弧底过程中,之后随着观察到国内外形势不断好转,《困局到变局》、《做多窗口已打开》、《沐浴春风》等报告不断提醒市场正在发生积极的变化,尤其强调相对收益投资者保持高仓位,仓位低的可以加仓。目前市场处于做多窗口期,策略上继续保持乐观,看好转型方向的新兴行业,“两会”即将召开,“十三五”规划是重点,如信息技术、新型消费、智能制造,及高送转主题。 新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。 进入【新浪财经股吧】讨论相关的主题文章: